专题研究N1977：加密圈的投资人系列71之Larry Sukernik

专题研究N1977：加密圈的投资人系列71之Larry Sukernik

按：加密投资人，除了专业风投机构外，还有一些个人投资人，他们或为投资机构的天使投资人，或为加密圈成名项目的创始人看好一些项目成为它们的个人投资者；当然，无论是哪种，这些人都是对加密模式认可或有较高认知度或直接的重要参与者，关注他们的社交平台并学习他们的发言，我觉得是有意义的必要的；本资料来源于自2021年开始每月融资项目背景资料中选择“个体投资人”的内容；将做一个专题系列的研究。其中：投资人中在之前已研究过的、和区块链和加密经济无关的球星类投资人不研究。

Larry Sukernik，
@lsukernik，
@hi_reverie，
. Advisor
@OrcaProtocol
. Previously
@DCGco
.
New York City，larrysukernik.com，2014年11月 加入，
1,003 正在关注，
7,896 关注者，

来自有影响力的人的信号是从头开始引导某些东西的好方法，
但这还不够，只建造可以传承数十年的东西
，
为此，您需要人们低头工作很多很多年，
上午2:06 · 2022年5月26日·

所有加密项目都需要回答的问题：
您想为代币持有者赚钱还是将储蓄转嫁给用户？
上午12:13 · 2022年5月26日

风险投资的两种通用方法，
1）你跟随热门事物并投资它，希望势头能够保持
，
2）你逃离热门事物，转而投资不热门事物
，
以我的经验，这两种方法都运作良好，
上午7:32 · 2022年5月25日

为加密货币项目在树上种植金钱的时代可能已经结束。这意味着不再喷洒和祈祷。
现在，团队需要认真考虑投资哪些内部计划。
为了帮助团队开发支出的心理模型，我写了一篇关于资本分配的文章👇
首先，什么是资本配置？
简单来说，就是三个相关的概念：
(i) 弄清楚你必须投资哪些选择。
(ii) 估计每个选项的预期回报。
(iii) 决定您想要投资的选项。
为什么资本配置很重要？
金钱和时间是有限的。您应该尝试将有限的资源分配给具有最高财务回报的机会。
如果您在比赛进行时不这样做，随着时间的推移，您将输给比赛。
团队应该如何去做？
弄清楚要投资哪些举措是很困难的。对于大多数人来说，这个过程更像是艺术而不是科学。
也就是说，培养对回报的直观感觉很重要（最好是近似正确而不是精确错误）。
如果您对这个话题感兴趣，请阅读下面关于资本配置的完整文章👇reverie.ooo/post/spending-

Robinhood 是一款有趣的应用程序

当事情没有像他们应该的那样迅速发生时，我最喜欢人们使用的借口：
“这证明了流程/项目的去中心化程度。”
应付

大多数加密货币投资者要么称为最后 2 个牛市中的 10 个，要么称为最后 2 个熊市中的 10 个，
我认为人们已经厌倦了投资促进者阶层

过去几年让许多人认为代币价格是基本面的领先指标。
未来几年可能会进行相反的调节。基本面成为价格的领先指标。

现在变得非常清楚，哪些团队/基金在过去 24 个月中致力于建立正确的文化，
没有/糟糕的文化=人们已经习惯了有钱，因此，大多数情况下都没有生产力
，
良好的文化 = 来自高层的语气，金钱并不意味着你停止工作，

发明=/创新，
“……发明是产品的成分，不一定是产品。
创新是发明满足产品、价格、地点和促销的最佳执行的结果，通常需要许多公司的多次迭代。”

我们正在为 I Pledge Allegiance 制作新的播客艺术。
你最喜欢哪一个？
让我们再试一次！
你最喜欢哪个，为什么？

如果项目在空投的情况下成功了，而不是因为空投呢？

市场中的“回归现实”阶段一直是我的最爱。
在 2-4 周内，谈论几年前所做的所有坏事在社会上变得可以接受。
一旦你可以诚实地谈论问题，你就可以开始解决它们。
兴奋的。

Tina ( @fkpxls
) 是为 DAO 构建的最有思想的人之一。
我们讨论了各种各样的话题。
听这里👇🏼https://twitter.com/derek_hsue/status/1527403571821662209

你知道当欢乐时光/派对开始超过你的就寝时间时你就变老了，我记得对塔伦蒂诺的一次采访，他说的大意是“我过去常常熬夜写作，因为我认为作家必须这样做才能有创造力。
现在我在正常时间做，因为它更具可扩展性。”

当你认为他们所说的就是他们的实际意思时，一个人就具有真实性，
没有隐藏的议程；你所看到的就是你得到的
，
稀有的特质，但很有价值（尤其是对于创始人而言，

人们倾向于推断最新叙述的 3-12 个月移动平均线，并将其称为“未来”。

鉴于最近的经济低迷，DAO 开始勒紧裤腰带，我预计成本将降低约 30-75%。
多余的脂肪会被修剪掉。 （有很多！）
心态从“花费的美元 = 证明我们在做事”变成了“只在需要时才花钱”。

在其生命的这个阶段，比特币更接近法定货币还是 UST/Luna？
菲亚特 = 你出生在这个政权中并默认它是合法的，
UST/Luna = 你依靠新的推广者群体来炒作你的存在

哪些传统公司看起来最像丽都？
消费者获取商品 - >将商品带到公司 - >公司将消费者与供应商匹配 - >供应商获取商品并使其变得更好 - >消费者获得更好的商品

低置信度，
在加密货币的早期，它支付了，
从第一原则思考
，
例如，什么是真正的法定货币，是什么赋予了价值存储真正的价值，在资本主义游戏中，经济激励如何对人类起作用？
现在，这样的想法变成了
相当中智

除了巴菲特/芒格，还有哪些成功的企业主/经营者“大声说出安静的部分？”

查看 DeFi 项目的一种方式是它们是市场。
市场具有需求方和供应方的规模经济（需求 = 网络效应；供应 = 将固定成本分摊给更多客户）。
具有更大规模经济的市场通常更有价值。
让我们看看 Uniswap 和 Compound 的需求侧规模经济。
Uniswap：更多的零售用户=更多的流动性=更好的价格=更多的用户。
复合：更多的流动性=更多的借款人=更高的利用率=更多的流动性。
有趣的是，DeFi 市场的网络效应往往有限。
那是因为在某个点之后，流动性的边际供应者/接受者并没有提高其他所有人的效用。
这与优步在路上有太多汽车没有什么不同。
随着行业的成熟，我强烈怀疑投资者将开始以严格适用于传统公司（例如优步、Airbnb、eBay）的方式关注这些市场。
还早！

Maker 是一个很好的案例研究，
尽管市场施加了巨大的压力，但没有玩流动性挖矿游戏
，
MKR 在 2 年内的表现优于 COMP 436%
，
（反驳：它在同一时期的表现比 AAVE 低 35%；让我们看看这是否成立！），

POV：你是加密对冲基金的 GP，
LP 发邮件问你为什么代币价格下跌
，
没有看涨的叙述可以指出，你现在需要指出基本面来安抚它们
，
具有基本面（利润/收入/用户）的代币突然成为新的叙事，

为什么没有与加密货币等效的 Ben Thompson（Stratechery）？
即，加密项目的 MBA 101 竞争分析？Posit：主要原因是加密仍然是一个家庭手工业；每个人都认识每个人，写策略就等于在你的朋友身上撒娇，
一旦行业规模更大，关系更公正，公开评论战略就更容易被社会接受，
上午1:39 · 2022年5月15日

IMO，我们整个行业总是不善于命名。
我们倾向于对旧概念使用新术语，这会使这些概念暂时新。
（OTOH，有时旧概念的新术语会重新构建概念，使我们能够从中提取新含义）。

我们所处的市场阶段：在市场上倾销 75% 代币的代币创始人判断在市场上倾销 90% 代币的创始人

作为记录 -
牛市变得如此糟糕，以至于许多基金的人在做交易时无法很好地管理律师以正确起草法律文件，
团队花钱请自己的律师向投资者的律师解释发生了什么事，

我们处于视错觉领域。
根据你的看法，一切看起来要么贵要么便宜。

支持那些没有在巅峰时期获得胜利的基金和创始人。
下午10:49 · 2022年5月11日·Twitter Web App

不知道我对以“wagmi”结尾的股东信有何感想,
coinbase 社区电话我的意思是 IR 电话非常痛苦
,
当情况不妙时，股东想知道管理层了解他们的感受，并会尽一切努力为公司定位成功
,
股东不想听到像加密货币是下一个互联网这样的陈词滥调,

没有数字，但我的直觉是，花在稳定币上的集体脑力会产生更高的投资回报率来追逐其他机会。
不过，稳定币对大脑来说很有趣，因此他们继续专注于稳定币，而牺牲了其他更有利可图的努力。

有没有社会学家研究过加密货币中的社会动态？
有兴趣阅读有关社会动态如何影响行业方向的信息。

现在花钱在加密货币广告上是个坏主意。
大众正在加密公司正在做广告的同一网站上阅读有关加密的负面新闻。
你真的希望你的品牌被坏消息稀释吗？
更高投资回报率的举措是投资产品。

1997 年，史蒂夫乔布斯回到苹果公司，不得不在组织内部重建士气/信任/能力。
该视频是关于如何做到这一点的大师班。
（非常适用于多年来变得懒惰的加密项目/公司）。https://www.youtube.com/watch?v=GnO7D5UaDig

机制设计在加密中的过度应用是有问题的（当它都是理论时，它被呈现为事实）。
但是当你是个大脑袋（锤子）时，一切看起来都像是机制设计问题（钉子）。“但在一个受意外事件支配的世界里，对意外事件的即时反应最重要，最重要的是需要警惕。”

金融科技剧比加密剧差太多

柏拉图说：“拒绝参与政治的惩罚之一就是你最终会被你的下级统治。”
具有这种态度的治理参与者几乎总是最好的代表。
简而言之，他们参与是因为他们关心。

我们称之为投资策略，因为你喜欢他们，但你知道它会失败，并且他们的第二家公司很可能会成功，但你只能投资第二家公司，如果你投资第一家，你就可以投资第二家公司吗？

我扩展了我的 DAO，我喜欢它

大多数人不理解“赠款计划”的目标。结果，它们通常被视为玩具,
虽然名字很谦虚，但这些计划的精神/目标通常与它相去甚远
,
有效的赠款计划本质上是将 DAO 从 0 扩展到 1
,
危急,

如果你想用 DAO 做伟大的事情，而不仅仅是谈论做伟大的事情，请私信我:)
@hi_Reverie
是一个没有自我推销的人的家。

“我知道我夸大了事情，现在我就这样了。
把我的餐巾塞进衬衫里，因为我就是那样的暴徒。”
德雷克的歌词可以用来解释整个行业。

我喜欢阅读的研究：谁更成功，员工跟踪或不跟踪“文化”的公司？
在这种情况下，文化意味着服装/风格、流行音乐和流行术语。

每个创始人至少犯过一次招聘错误：招聘非常有才华但最终不忠诚/雇佣军的人才,
10 次中有 9 次没有成功,
相关阅读： https://en.wikisource.org/wiki/Why_I_Never_Hire_Brilliant_Men …

令我震惊的是，加密货币人士对巴菲特/芒格的仇恨中约 60% 只是在表明“真正的信徒”地位,
许多人是公开的部落，私下不确定

所有 DAO 建设者都应该深入思考治理,
共识意见：大型代币持有者将以有利于 DAO 的方式投票，因为他们参与了游戏
,
现实：大型代币持有者是基金，大多数基金将治理外包给管理代理人，而在游戏中没有皮肤,

看到一个令人不安的趋势，即 DAO 专注于 ~vibes~ 而不是输出,
这带来的长期影响令人不安
,
您基本上提升了〜vibers〜并降级了实干家
,
随着时间的推移，实干家将离开生产性组织，而您只剩下振动器,

在@hi_Reverie
，我们感觉到未来几年将出现一个新趋势：DAO 并购。
在最新一期的《我誓约》中，我们请来了两位顶级并购银行家@Sam_Bronstein
和@jstastny101
。
讨论中的几个亮点👇
问：加密投资银行家的角色会是什么样子？
答：加密银行家的角色将类似于传统银行家的角色。最大化股东/代币持有者价值的想法不会消失。
拥有获得最佳交易的倡导者将继续存在。
问：并购交易中最重要的是什么？
A：团队，尤其是加密货币并购。
许多 DAO 拥有开源 IP，因此在并购交易中，您付出的主要是团队（在某种程度上，品牌和用户）。
在 LT 上激励团队至关重要。
正如“我宣誓效忠”的听众所知道的那样，我们并不害怕变得不稳定。
让我告诉你，我们深入了解@Sam_Bronstein
和@jstastny101
的 DAO 并购。
在这里查看完整剧集！

迫不及待地想像我们今天谈论 Skype 一样谈论 2030 年的 Discord

创始人想告诉投资者的是：“我们有一种直觉，认为这里有东西。我们会用你的钱来确定范围。”
创始人实际上告诉投资者的是：“这是一个巨大的 TAM，看看它有多大，哇，它是巨大的。我们已经弄清楚了。”
有趣的游戏

伟大的想法往往不受欢迎。
让“社区”过滤应该做什么将阻止尝试伟大的想法。
向具有高影响力但不受欢迎的想法发出信号很重要。

如果价格再下跌 50%，那么再次经历熊市将是一件很酷的事,
当看跌很酷时，通常是看涨的时候

DAO 就像我们需要一个“投资者关系助理”，然后发布一个“社区经理”的职位发布

一些 DAO 本质上是附属于资金池的品牌,
大意是拿现有的品牌，用钱做大,
这个想法是人们为品牌购买产品，所以如果你已经拥有品牌和金钱，你就可以产品化
,
有趣的实验！

这个提议的博弈论令人着迷。
这是 Uber vs Lyft，但针对加密货币市场。
@hi_Reverie
对提案 100 投了赞成票。

就@tylerether
关闭@compoundfinance
COMP 激励的提议写了一些想法。
https://comp.xyz/t/comp-reward-
今晚，我将一直坐在座位的边缘。

它不常被提及，但许多团队害怕他们的社区,
为了对社区友好，他们不会公开反对社区的要求，即使他们强烈反对
,
这不是办法。当团队认为社区错误时，他们应该不同意,

对于推出代币以快速赚钱的团队来说，德语单词是什么，但在推出代币时，要培养责任感并开始认真对待自己的项目？
已经多次看到这种效果。

本杰明格雷厄姆将“内在价值”推向了存在。
模因确实创造了市场！

“国际象棋手犯的最大错误之一就是试图‘撤消’一个坏棋，而实际上，一旦下一个坏棋，它就已经是一个全新的游戏，需要一种全新的心态”,
与国际象棋一样适用于加密货币

作为创始人，你的工作之一是发现并消除非生产性办公室政治。
然而，DAO 创始人通常不会参与这个过程。
结果，DAO 政治变成了非正式的领地和派系。
为了让 DAO 扩展，需要管理办公室政治。

DAO 难以有效地雇佣> 100 人的原因之一：
如何运营组织的机构知识尚未在加密公司/DAO 中传播。
还早。

作为创始人，您阅读哪些博客来改进工作？
（寻找那些对只有创始人才有的挑战有同情心的博客，而不是像 Stratechery 这样的一般技术/战略博客）。

总是回到巴克斯代尔的这句名言：“赚钱只有两种方式：一种是捆绑；另一种是拆开”,
代币 = 经济和投票权捆绑
,
不捆绑的代币 = 将经济和投票权分离为两种不同的资产
,
捆绑>拆分>捆绑> ∞,

Staking 最初是一项安全功能。
然后它变成了一个看似无辜的增长黑客。
现在它是一种疾病，它促使好的项目去做财务上不合逻辑的事情。
所有闪光的不都是金子。
已经看到最初反对质押的团队添加它是因为竞争对手添加了它。
“你总是任由最愚蠢的竞争对手摆布”——在 Web2 和 Web3 中确实如此。

大约在 2030 年，对 DAO 的一瞥。
毒丸。
白骑士。
一切都来了,
Wachtell 在发明毒丸以“保护”公司免受恶意收购后声名鹊起。
看看哪家精品律师事务所将因加密法律发明而声名鹊起，这将是一件很有趣的事情！

您是否想知道最大的加密货币基金如何看待 DAO 治理？
@derek_hsue
和我从@a16z
中@_jamico
) 来讨论万物互联的协议治理。
如果您从事治理工作，那么这是不容错过的。
以下三个亮点👇🏼
问：为什么@a16z
成立了一个网络运营/治理团队？
A：a16z 注意到投资组合公司的需求。投资者需要在管理和运营协议中发挥积极作用。
@_jamico
领导为 a16z 做这件事的团队。
问：为什么协议治理很重要？
答：如果我们想重建金融、娱乐和互联网行业，使其更加原生化，我们需要做出正确的决定。
治理使您可以通过做出正确的决定来控制协议的命运。
问：人们应该从哪些治理模型中寻找协议治理的灵感？
答：从历史上看，大多数协议都从政治哲学中寻找灵感。
但作为空间性质，公司治理模式可能是另一个有益的启发。
强烈建议收听整集，了解@_jamico
的令人难以置信的治理评论。

年轻的 VC 谈论参加董事会会议的方式就像新生和中学生谈论高中的方式一样

有趣的是考虑互联网和加密基础设施建设之间的相似之处。
1990 年代 - >电信/数据中心扩建,
在预期的需求，这需要
年才能实现。
2020 年代 - >区块空间扩建,
需求预期，这可能需要
年才能实现。

知道什么时候去“冒险”和“冒险”是将伟大的金融服务企业与糟糕的金融服务企业区分开来的第一件事
暴露于市场的defi项目也是如此

如果您没有适合产品市场的产品，那么雇用超过 10 人的团队是危险的。
迭代周期将变得更长，现在您从事的是管理业务而不是产品业务。
如果你成功了，尽管有庞大的团队而不是因为它，你也会成功。

许多成长型基金都在努力为 L1 开发财务模型,
一种思考方式：
交易费用=收入,
挖矿/质押奖励 = 销售成本 (COGS) = 费用
,
收入 - COGS = L1 的毛利润,

“利益相关者” > “社区”,
不要@我

不知道斯坦福当时拥有谷歌 5% 的股份。
大学< >公司的合作伙伴关系非常强大。
是否有任何协议将部分代币供应分配给大学？
https://sfgate.com/news/article/F

看好集成时间不长的 DAO 工具。
自下而上的使用方式更具可扩展性。

不要在现货市场向做市商发出认股权证。您正在免费提供选项。
已经看到几个团队犯了这个错误。非常昂贵。

说的“聪明的事情”是有太多的资本进行私人加密交易>估值会上升>回报会上升down.
但顶级基金的绝对回报可能会上升。市场越大，创始人越强大，市场可以吸收更多的资金。

看到很多类似“DAO 不应该像公司一样组织；如果你想要一家公司，就开一家公司”,
这对我来说毫无意义
,
组织结构=人们如何组织完成工作
,
权力下放 = 向一大群人传播控制,

说“一切都是庞氏骗局”的人是虚无主义者的加密版本。
一样的气势。

有趣的事实：在拉斯维加斯的旧时代，与暴徒合作的赌场更容易收债，因此更有利可图

游戏中的 2 种 VC,
1.协议/公司建设者
,
2. 网络人/投资者
,
两者都有自己的位置，但（2）经常假装是（1），这欺骗了创始人,

不要认为有人曾经深入讨论过是否开启@Uniswap
的协议费用。
我们带来了游戏中最好的（ @getty_hill
）来讨论它。
听这里👇https://twitter.com/derek_hsue/status/1508534452724641800

专为 DAO 构建工具的文章。
我唯一要补充的是，每个人都不清楚 DAO 是什么、存在的 DAO 类型以及 DAO 的发展方向。
这种模糊性是定义市场的机会。
创建剧本，市场将围绕它们形成。

作为创始人玩“光学游戏”非常危险。
如果你经常说受“他们会怎么想？”影响的话，你就会失去独立思考的能力。
当您受到“社区”的影响时，这尤其危险。